12月初Cotlook A指数维持11月底以来的跌势，由99.85美分/磅跌至92.10美分/磅，随后再次反弹到96.65美分/磅。虽然本年度供求形势不甚乐观，但目前的价格波动幅度小于预期。

　　Cotlook 12月的供求报告预测2011/12年度全球棉花产量和消费量均有下滑。但是，由于纺织用棉下滑幅度超过产量减幅，因此本年度产销差增加50余万吨，共达400万吨左右。

　　自Cotlook2011年2月底首次发布2011/12年度供求预测以来，全球棉花产量已经继续下降85万吨，而消费量则减少了370万吨，减幅为14%。分析数据显示，导致全球产需下降的最主要因素来自中国。中国在2011年度实行了棉花临时收储政策，截止12月底，收储量已经超过200万吨，达到217.3万吨，超过本年度产量的30%（据Cotlook的产量数据），也相当于上述全球产销差的一半。

　　中国在11月份购买了大量进口棉入储，在12月份没有什么进展。市场目前关注的焦点是2012年政府发放滑准税配额的数量和时机。12月底，政府相关部门公布了2012年滑准税新的计算公式。根据新公式，以12月份市场价格购买的棉花所需缴纳的关税有所上调。

　　另外值得一提的是，印度棉花产量较预期有所减少，而且在大多数进口市场上，进口兴趣寥寥。尽管12月份籽棉采摘和收购进度有所加快，但截止月底的累计收购量依然低于去年同期，尤其是在古吉拉特和马哈拉施特拉邦。业内普遍认为今年印度棉花丰收，但销售压力至今还没有显现。尽管近几个月国内纺织企业需求依然不是非常旺盛，但接近年底时企业购棉进度有所加快。截止12月底，由于美元贬值，印度国内以卢比计价的棉花价格高于月初。

　　相比印度缓慢的籽棉收购进度，巴基斯坦的棉花采摘收购进展比较顺利，12月份的进度较同期提前17%。但巴基斯坦国内棉花价格走势与印度基本相同。由于预期巴基斯坦贸易公司（TCP）将代表政府进入市场收购棉花以支持市场，因此月底棉花价格出现明显反弹。截止12月底已经有大约1200万包棉花已经进入轧花厂进行加工，但政府可能参与收购的具体细节（数量以及价格）目前还不明朗。